資產(chǎn)證券化是什么？

資產(chǎn)證券化指的是金融機構(gòu)以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進行信用增級，將流動性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通資本市場證券，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。

螞蟻花唄和京東白條就是資產(chǎn)證券化的產(chǎn)物

很多年輕人都使用螞蟻花唄、京東白條借錢消費。那么“大強子”也好，馬云也好，他們借給你的錢是從哪里來的呢？就是通過資產(chǎn)證券化來的。

比如說你現(xiàn)在用的花唄，你采取的是賬單分期的方式，你借的這些錢，其實以后都是要還本付息的。這么多人使用花唄，那么就意味著每個月都要還本付息，馬云的賬上每個月都有一筆穩(wěn)定的利息收入，我們把它叫做穩(wěn)定的現(xiàn)金流。馬云就把這些貸款打包做成債券，賣給市場上的投資者，像商業(yè)銀行、券商、債券基金等等，然后把你付的利息的一部分支付給這些投資者。因為你的負債其實就是馬云的資產(chǎn)，所以我們把這個過程就叫“資產(chǎn)證券化”。而這些賣出去的債券就叫“資產(chǎn)支持債券”，意思是說用這些貸款產(chǎn)生的利息支持著債券的發(fā)行。

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品賣出去以后，大家都很高興：債券投資者買了一個穩(wěn)定的，4%到5%收益率的理財產(chǎn)品。而馬云當(dāng)然是較高興的了，因為花唄的利息在15%左右，而他賣出去的這些債券利息在4%到5%左右，中間有10%的利率差。>>>對資產(chǎn)證券有疑問的點我咨詢

更重要的是，把這些債券賣出去以后，他又從市場上融了資，又有錢借給更多的“剁手黨”，然后可以繼續(xù)做資產(chǎn)證券化，賺更多的錢。從2016年到2017年，螞蟻花唄做了1600億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，你算一下，中間有10%左右的利率差，馬云大概在這個業(yè)務(wù)中賺了160億左右。

這個模式其實就是國際通行的“信用卡貸款資產(chǎn)證券化”模式。除了螞蟻花唄、京東白條這種網(wǎng)絡(luò)信用卡以外，其實交通銀行、中信銀行都把自己的信用卡貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，像美國的運通公司、花旗銀行、美國銀行，其實都是采用這樣的模式進行融資的。

資產(chǎn)證券化并不神秘，它就是將某個可以產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過各種金融安排重新包裝成證券賣出去。

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